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电子职业:新市场新机遇 出资战略(易库存中国 www.hkin.com.cn)
2013-08-02 00:00:00
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   新式商场变成干流 

 计算机工业中笔记本电脑异军突起,近来7  个季度均坚持25%以上的增加,而台式机则处于阻滞增加。其间,新式商场出货量比重日益进步,估计2010  年来自
新式商场需要将超越老练商场。因为新式商场的高生长性,估计笔记本高速增加的趋势将连续至2008  年,而老练商场因为更换花费将逐步闪现,2008年之后将
处于平稳增加期间。 
 关于新式商场花费特色,PC  贱价化变成新的趋势。贱价电脑出货量占全球笔记本出货量比重在往后四年日益升高,而随同笔记本报价的逐年降低,其占有率也
逐年上升。手机工业中花费周期相对较短,2003-2005年新购花费曾是重要的生长力气,而2006年开端更换花费开端新的一轮周期。因为手机工业集成多媒体功用
,花费周期短,估计手机工业仍是将来电子工业重要的生长要素。 
 比照老练商场高达80%的浸透率,新式商场浸透率仍在20%-40%左右,咱们估计随同手机厂商贱价化战略,将来新式商场将变成需要的首要力气。估计2008年新式
商场出货量将为老练商场出货量的3.5  倍。 
 新商场的兴起给电子职业供给新的需要动力,将有更多的国内电子公司以“新商场”作为拓荒范畴。关于俄罗斯、巴西、加拿大这样的资源型国家来说,其国内
并不存在老练的电子工业链的支撑,而又有比照微弱、对报价灵敏的需要,将有越来越多的国内电子公司获益“新商场”的开展。 
  中国变成全球制作拼装中间 
 在手机、笔记本、数码相机、液晶电视等范畴,中国现已变成世界拼装制作中间,其间手机、笔记本和数码相机现已占有全球50%以上比例。而手机工业占比的
数据则标明,大陆产值占比不仅在量上占有50%比例,并且近来5  年呈上升趋势。 
    首要花费电子下流需要的开展也给上游元器材职业带来需要影响,因为电子元器材就地供给的特色,给中国电子制作职业带来开展机缘。咱们以半导体为例,中国半导体需要已占有全球28%的比例,且占比呈上升趋势。分立器材销售额占全球比重的数据相同标明下流工业开展对分立器材发生微弱需要。因而从需要视点,电子元器材的商场是无穷的。 
 更为重要的是,在有些职业,本乡公司现已取得充沛的竞赛力,比方电视机、空调、洗衣机、照明设备、通讯设备、中低端手机范畴,而这些范畴对电子元器材
发生很多的需要,且是本乡电子元器材公司最简略取得打破的范畴。事实证明,比如法拉电子、华微电子、莱宝高科、超声电子、中环股份、得润电子、中航光
电这些优异的公司,商品首要使用在家电、照明、通讯设备、手机等范畴,其竞赛力与本乡公司在下流的打破和职业位置关系密切。 
 跟着中国IT  职业在全球树立越来越重要的位置,与全球相关性明显增强。全球半导体动摇与中国半导体工业、中国电子信息工业动摇相关性明显增强。中国IT 
 职业现已变成全球IT  职业分工的重要一环。 
 中国电子元器材各子职业现已占有全球适当比重,但是强壮需要与中国电子元器材供给才能呈现失衡,且国内各子职业中也是外资公司占有绝对优势。因为电子
元器材职业并非是简略的制作业,其对商品的稳定性、精确性、高效性及各类电气性能指标需要很高,而国外公司在财物、技能、技能、客户方面经过多年堆集
,并非本乡公司能够容易打破。咱们以半导体为例,中国半导体产值只占需要的20%,存在80%的供需缺口,而这20%的供给才能也首要以外资公司为主。国外元器
件厂商相同能够经过在中国出资和向中国出口共享中国的商场优势和本钱优势。相同的状况发生在分立器材、连接器、PCB  等各职业。因而,中国本乡元器材行
业开展的底子并不是需要,而关键要素仍是自身技能和商品竞赛力的晋升、以及竞赛对手实力比照。 
  新机缘:出资时机闪现 
 创业板推出发明职业性机缘。树立创业板商场一直是证监会完善商场系统的一个重要方向,而各方的信息闪现创业板的推呈现已离咱们越来越近了。证监会主席
尚福林1月16日在中国证券期货监管工作会议上表明,争夺在2008年上半年推出创业板商场。 
 电子公司自身具有规划小、研制危险大、融资途径艰难的特色,创业板的推出将有用处理电子公司融资途径,让真实把握技能优势和优异盈利模式的公司脱颖而
出。学习国外经验,台湾电子工业的开展与台湾资本商场的撑持关系密切。一起创业板的推出将给当前上市公司子公司供给上市机缘,然后使得当前IT  职业上
市公司取得价值重估。此类公司如长城开发、综艺股份、同方股份等。 
 国家方针扶持变成助推力。国家集成电路扶持名单业已出炉,预期2008年8月份前后将有更详细的撑持力度。而新的所得税方针也将使原非开发区公司所得税率
从33%下调至15%,有些公司从中获益。 
  出资战略:春江水暖、内需先行  咱们依照新商场、新技能、新公司的规范,看好以下三类电子公司:  1、在大家民币增值和美国经济衰退的布景下,本乡大商场供给工业链撑持,技能晋级完成进口代替的厂商出资价值闪现,如:超声电子、法拉电子、华微电子
、得润电子、航天电器、中航光电、莱宝高科、雪莱特、蓉胜超微、大族激光、远望谷、同洲电子;而面临这一趋势,有些走世界战略的厂商也将有些商场搬运
向国内,如通富微电方案开发国内描绘业商场高端客户、顺络电子收买南玻电子面向国内商场。 
 咱们格外重视下流依然由本乡公司供给需要支撑的厂商,如华微电子、法拉电子、中航光电、大族激光、得润电子、航天电器、超声电子、深天马、同洲电子。  2、技能晋级完成走出去战略,在世界客户系统中表现“制作效劳”的价值,如:顺络电子、证通电子、天津普林、长电科技、通富微电、有研硅股、广州国光
、长城开发、东晶电子、中环股份;尽管人民币增值和全球经济带来隐忧,但咱们依然认可这些公司继续的技能晋级才能和长时间生长才能。  3、IT+职业使用,在职业穿插使用中突现出资价值:远望谷、北斗星通、恒宝股份、东信平和、广电运通、御银股份、大族激光、证通电子。 
 归纳2、3,世界化战略的厂商能够分为两类:第一类是避开台湾厂商的同质竞赛,经过高品质、高可靠性进入世界厂商供给系统;第二类是定位巴西、俄罗斯等
新式商场拓荒电子使的新的“蓝海”。